本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是(shì)发起式基(jī)金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延(yán)续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精(jīng)特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所(su你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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