财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能(n指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好éng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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