今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(jīn)年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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