大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其(qí)管理的(de)海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混(hùn)合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调(diào)整需(xū)求出现集(jí)中(zhōng)释(shì)放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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