财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中信银(yín)行、中国银行也(yě)迎(yíng)来涨停，而上一次涨停分(fēn)别是13年(nián)前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因(yīn)为两份会(huì)议通知。

　　一是(shì)，5月(yuè)11日“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)即将举办；另(lìng)外一(yī)份则是沪市金融业(yè)主题(tí)座谈会，其中(zhōng)“在(zài)服务中国(guó)式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”成(chéng)为重要议题。

　　中(zhōng)特(tè)估成为了市场(chǎng)较长一段时期的热门词(cí)，尽管披上了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国(guó)央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。说到A股的低估值(zhí)、高分红，银行为首的(de)大金融板块首当其冲(chōng)。上(shàng)述(shù)5.11会议是为此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热(rè)，会议作(zuò)用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会(huì)议通知(zhī)的(de)推波(bō)助澜，“小作文”又来添油(yóu)加(jiā)醋。一则无头无(wú)尾(wěi)的所谓指导(dǎo)意见，要求“国(guó)企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风(fēng)捉影，却获得极大的传播。

　　低(dī)估值、高股息，在经济(jì)温(wēn)和复苏预期之下，中特(tè)估(gū)银行概念获得(dé)资金的青睐。有了多重消息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以往经验，大(dà)金融(róng)板块走强往往预示着行情的结(jié)束(shù)，这一次历史是否(fǒu)会重演(yǎn)呢？多位受访(fǎng)人士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效，当前市(shì)场，银行板块是(shì)作为“国资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始提出(chū)中(zhōng)特估后有(yǒu)比(bǐ)较不错的表现，中特估(gū)有望持续为投(tóu)资者(zhě)带来除稳定股息(xī)收益(yì)外的(de)收益(yì)。

　　银行为首的(de)大金融爆发

　　5月8日(rì)，银(yín)行满屏大涨，中国银行、中信银行、西安银(yín)行涨(zhǎng)停，农业银行、民生(shēng)银行、工商银行(xíng)、浙商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨幅超过(guò)2％。有网友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指数(shù)维度来看，银行(xíng)板块大(dà)涨(zhǎng)早已启动，银行指数（中信(xìn)）近5个(gè)交易日涨幅达(dá)到了(le)9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持(chí)续爆发，券商指(zhǐ)数收(shōu)盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中(zhōng)国银(yín)河领涨，盘中(zhōng)一度(dù)涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅(fú)明显，比如，天(tiān)弘(hóng)中证银(yín)行ETF、富国中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等(děng)多只(zhǐ)基(jī)金涨幅超过4％，从资金流(liú)动来看，以(yǐ)规模最大的华宝(bǎo)中(zhōng)证银(yín)行ETF为(wèi)例，不仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元，刷新(xīn)近(jìn)两年来(lái)的最(zuì)高(gāo)。

　　对于(yú)银行股的大(dà)涨(zhǎng)，市场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承(chéng)非在5月7日表示(shì)，在(zài)经济复苏不强劲情况下，原来看不起的那些低增(zēng)速的企(qǐ)业，现在反而(ér)显得难能可贵，因此被(bèi)忽(hū)略高分红、深度价值的企业反而受到追(zhuī)捧再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其(qí)在(zài)估值极度低水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力(lì)、持(chí)仓极(jí)度低配、基本(běn)面预期极(jí)度悲观等背(bèi)景下，配(pèi)合当前经济弱(ruò)复苏整体回(huí)报率预(yù)期下行、中特估政策(cè)背景下(xià)的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐(qí)升，背后仍是(shì)中特(tè)估逻(luó)辑

　　经过漫长的(de)季节，银(yín)行股(gǔ)等来(lái)了久违(wéi)的上涨，截至5月8日，自(zì)今(jīn)年4月以来全市场42家上市银行中(zhōng)，有17家涨幅(fú)超过10％，其中(zhōng)，中信(xìn)银行(xíng)涨幅近40％，中国(guó)银行涨幅(fú)超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流(liú)入(rù)量(liàng)同(tóng)样(yàng)可观(guān)，5月8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗，收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示，近(jìn)三日(rì)沪股通累(lèi)计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正如吴鹏所言，估值极度低水平(píng)、股息(xī)率具备(bèi)一定(dìng)吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本(běn)面预(yù)期极(jí)度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估值(zhí)上，截至目前，42家A股银(yín)行的平(píng)均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银行(xíng)和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮(lún)估值修复中，有市场人(rén)士(shì)指出，中字(zì再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗)头银行目(mù)标(biāo)价估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情前的(de)估值位置，当前板块交易(yì)热度之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明(míng)显看到(dào)，资金(jīn)对(duì)资产质量、让利(lì)实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳(wěn)定的(de)高分(fēn)红和高股息(xī)是银行股相对于其他主题板块更强的优势，据(jù)财通证券研报，国(guó)有大行近五年分红率(lǜ)基(jī)本稳(wěn)定在30％左右，稳(wěn)定分红符合(hé)价值投资和长期(qī)投(tóu)资需要。近年来国有大行股息率(lǜ)也呈逐年提升趋势(shì)平均股息(xī)率从2019年(nián)的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓提供了(le)空间，公募“冷”银(yín)行久矣(yǐ)，2023年(nián)一季(jì)度(dù)银行(xíng)股占偏(piān)股(gǔ)型(xíng)基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三(sān)季(jì)度以来新(xīn)低，显(xiǎn)著低(dī)于(yú)2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银(yín)行(xíng)ETF基金(jīn)经理胡洁就向财联社表示，高(gāo)股息策略以其确(què)定的股(gǔ)息收入和较(jiào)高的安(ān)全边(biān)际可以为投(tóu)资(zī)者提供(gōng)不错的(de)收益。而基本面稳健、分红率高而稳定(dìng)、估(gū)值处(chù)于历史(shǐ)低位的银行板块是高股息策略的理想增配板块。与(yǔ)此(cǐ)同时，银行板块在(zài)一(yī)季度(dù)是业绩低(dī)点。随(suí)着大行重定价的压力过去以(yǐ)及二三季度农商行小微投放旺季的到(dào)来，资(zī)产端收益(yì)率将会(huì)逐步企稳，后续业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金(jīn)量化(huà)及(jí)衍生(shēng)品投资(zī)部(bù)基金经理余(yú)展昌也指出，与海外银行对(duì)比，在中特估背景下(xià)的(de)国内银行仍然具有较好的(de)投资机会。以国有(yǒu)大行为例，从PB角度而(ér)言，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍左右(yòu)，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外绝(jué)大部(bù)分的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考(kǎo)虑(lǜ)到海外(wài)银行还有(yǒu)大量的商(shāng)誉，国(guó)内银行的估值水(shuǐ)平是偏低(dī)的(de)，本身就有比(bǐ)较大的修复空间。此(cǐ)外(wài)，他还指出，国企改革有望(wàng)使得这些问题得到(dào)改(gǎi)善，从而提高银行的利(lì)润(rùn)增速(sù)，持续(xù)修复估值。

　　银行是否意味着行情(qíng)的结束？

　　随着证券、银(yín)行等大(dà)金融板(bǎn)块的(de)走强，有市场(chǎng)观点开始担忧市场行情告(gào)一段落。对此，市场(chǎng)人士认为(wèi)，站(zhàn)在(zài)中特估(gū)背(bèi)景下去看(kàn)金融股(gǔ)的爆发，并(bìng)不能(néng)简单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融板块(kuài)过去(qù)被当成行情结束的指(zhǐ)标，其背后通常(cháng)潜意识映射包括不(bù)限于大金融爆发往往代表市(shì)场(chǎng)没有别的方(fāng)向、市场进入避(bì)险状态、大金融“吸(xī)血”严(yán)重等。但从当(dāng)前的(de)金融股走强来看(kàn)，市场表现并不存在(zài)上(shàng)述问题。

　　首(shǒu)先(xiān)，当前大金(jīn)融“吸血(xuè)”效应并不强(qiáng)，比如银(yín)行板(bǎn)块近期大幅放(fàng)量(liàng)，成交量约为600亿，作为大市值(zhí)的板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)一成(chéng)交量与甚至(zhì)部分中小市值板(bǎn)块成交量相差(chà)甚远。

　　其次(cì)，大金融板(bǎn)块本次(cì)表(biǎo)现也不是单(dān)一的，放(fàng)眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因(yīn)此不能单一地以过去大金融上涨作为单一(yī)比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当(dāng)下较为(wèi)极端(duān)的交易结构容(róng)易被表征为市场波动的前奏，但(dàn)市(shì)场(chǎng)变量(liàng)影响较多(duō)、今年行情(qíng)结构差异巨大，建议(yì)不要(yào)单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗