在股(gǔ)市高点成立(lì)的主动(dòng)权益(yì)类定开(kāi)基(jī)金密(mì)集(jí)迎来开放日(rì)，近三个(gè)月即(jí)将(jiāng)开(kāi)放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达(dá)33％，亏损(sǔn)最大产品成立(lì)满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位(wèi)行业内人(rén)士表示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金(jīn)的整体破净率与基金成立时间、基金投资策(cè)略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数量(liàng)等众多(duō)因素有关。其(qí)中，高点成立(lì)是基金破净的重(zhòng)要(yào)原因。同时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公(gōng)司要(yào)更加前瞻性(xìng)布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客户(hù)利益和导(dǎo)向开展产(chǎn)品(pǐn)的布局和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基(jī)金公司(sī)发布公告称，根据基金法(fǎ)、基金(jīn)运作管理办法、基金合同的有关规定，公司(sī)旗下(xià)主动权益一年(nián)定期开放(fàng)基金最(zuì)近(jìn)一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放期最(zuì)后一个(gè)开(kāi)放日（即2023年(nián)5月22日）日(rì)终，基金出现触发基金合同终止的情形，基金管理人将终(zhōng)止(zhǐ)《基金合(hé)同》，并按照《基金合同》约(yuē)定履行(xíng)基(jī)金财产(chǎn)清(qīng)算(suàn)程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据(jù)公告，该(gāi)只基金的基金合同生(shēng)效后，若登记(jì)机构完成每个(gè)开放(fàng)期最后一个开放日的申购、赎回或转换(huàn)业务(wù)申请确认(rèn)时，基金(jīn)的基(jī)金份(fèn)额(é)持有人(rén)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么数量(liàng)不满(mǎn)200人或(huò)者基金资产净值(zhí)低于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理(lǐ)人在履(lǚ)行相关监(jiān)管报(bào)告和信息(xī)披露程序后终止基金合同(tóng)，无需召开基(jī)金份额持有人(rén)大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债(zhài)混合型基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年(nián)多(duō)收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将(jiāng)到期的主动权益类(lèi)定(dìng)期开放基金(jīn)有60只（份额合并(bìng)计算）即将(jiāng)迎来开放日(rì)，目前破(pò)净产品（统计复权净(jìng)值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的产品(pǐn)成立两(liǎng)年来(lái)亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看(kàn)，主动(dòng)权益类(lèi)定(dìng)开基金5-7月份破净率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率(lǜ)呈(chéng)现(xiàn)逐(zhú)月震(zhèn)荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基金评价研究中心高(gāo)级分(fēn)析师(shī)孙桂平对此表示(shì)，一般而(ér)言(yán)，随着基金开放(fàng)日临近，为(wèi)了(le)应对基金(jīn)集中(zhōng)申赎影响，基(jī)金的投资(zī)策略(lüè)可能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在(zài)权益市场表现不好时(shí)，距离开(kāi)放日越远，整体上(shàng)破净率(lǜ)可能(néng)有增(zēng)加(jiā)趋势(shì)。当然，整体破净(jìng)率情(qíng)况也与基金成立(lì)时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本(běn)数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年8、9月(yuè)份到期的定开基金大(dà)多成(chéng)立于2020年(nián)下(xià)半年(nián)，高点成立是基金破净(jìng)的重要(yào)原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期的定(dìng)开基金数(shù)量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月份，虽(suī)然8、9月(yuè)份破净基金的(de)数(shù)量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率仍(réng)较高，可(kě)能也与基(jī)金的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品

　　市(shì)场高点避免盲目(mù)规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近(jìn)三月即(jí)将(jiāng)迎来开放(fàng)的定期开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年(nián)-2021年1季(jì)度，高点成立(lì)可能是部分基金(jīn)破(pò)净的重要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表示，从基金发(fā)行角度而言，权(quán)益(yì)市场高点时基金发行(xíng)相(xiāng)对容易，而且(qiě)规(guī)模也容(róng)易做大(dà)，基金公司有动力去做；但从投资(zī)者而言，高(gāo)点入市(shì)就(jiù)容易出现(xiàn)一段(duàn)时间内(nèi)基金业绩(jì)表现不佳，甚(shèn)至出现(xiàn)大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基(jī)金(jīn)公司而言(yán)，在市场高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷静，相(xiāng)对谨慎(shèn)发行(xíng)产品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲(chōng)动，从(cóng)客户利益导向进行产品布局和发行。此举(jǔ)既可以保护(hù)投资者(zhě)利益，也可以树立基(jī)金公司良好口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销(xiāo)售机(jī)构负责人也表示，在市(shì)场高位(wèi)、情绪火热(rè)时(shí)发行基金(jīn)往(wǎng)往伴(bàn)随着较高的(de)风险(xiǎn)。一(yī)方面，近两年权益市场(chǎng)的(de)整体(tǐ)波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧(jù)。所以，近两年不同的投资策(cè)略(lüè)、不同投(tóu)资范(fàn)围(wéi)的基金(jīn)收益率差(chà)距较大(dà)。另一(yī)方面(miàn)，市场情绪(xù)火热时(shí)容易出现爆(bào)款基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活(h匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么uó)性限制很可能会影响(xiǎng)产品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量通常有限，且短期快速上(shàng)涨很可能估值虚(xū)高。过高的管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)要求基金经理不(bù)得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更(gèng)多投资机会，调整投资分布，也(yě)可能会(huì)增加错判的风险，对(duì)获取超(chāo)额收益影响很(hěn)大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规(guī)模控制(zhì)在基金经理能力范围内，高点成立(lì)的(de)产品(pǐn)，如果通过均(jūn)衡和(hé)多元化的(de)布局，避免(miǎn)单押(yā)一(yī)个赛道，并通过(guò)抓取(qǔ)阶段性(xìng)投资机会(huì)、控制回撤等(děng)方法，也(yě)能(néng)在中长期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额收益。

　　事实(shí)上(shàng)，随着定期开放(fàng)式权益(yì)类基(jī)金表现不及预期，近一年(nián)新(xīn)成立(lì)的(de)定开权(quán)益类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表(biǎo)现不及预期(qī)时，投资者的心(xīn)态会受到一定程度(dù)的(de)影响，甚至(zhì)可能打击(jī)投资者的投资信心。如果破净(jìng)率(lǜ)持续上升的话(huà)，投资(zī)者(zhě)对(duì)于后续新(xīn)发基金的购买(mǎi)意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金在基金经理更好施(shī)展(zhǎn)投(tóu)资决策，有效阻(zǔ)止投(tóu)资(zī)者频繁交易等方(fāng)面具有明显优势，有利(lì)于为投资(zī)者创造更好收(shōu)益(yì)。但是定(dìng)开基(jī)金(jīn)也受市场波(bō)动影响，跌破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行(xíng)时，一是要避免(miǎn)高位发行，二是要做好投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂(guì)平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么