4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国(guó)内需(xū)黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对(duì)于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花(huā)市场黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(chǎng)阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花(huā)价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季(jì)后需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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