华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(子集是什么意思，非空真子集是什么意思bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自子集是什么意思，非空真子集是什么意思以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避(bì)免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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