4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗局，近期(qī)随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平(píng)。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。<prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗/p>

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升。

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