金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ér)动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答案。

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