5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要(yào)原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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