衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(qián)来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美(měi)国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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