今年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说)19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企RO斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说E出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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