钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低(dī)速(sù)电动车(chē)领域实(shí)现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发(fā)展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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