金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēn黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗g)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大涨(zhǎ黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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