本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务(wù)相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较大估(gū)值提(tí)升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的大成北交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值(zhí)，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的(de)后续(xù)表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市(shì)场指数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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