今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着(zhe)chat感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思gpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(y感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思è)绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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