财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到64天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思0.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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