财联社(shè)4月29日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）“一口(kǒu)牙县城一套房”、“一口牙一辆宝(bǎo)马车”……这些生活中经常听(tīng)到的(de)玩笑话，透(tòu)露(lù)出“种牙贵”让(ràng)人望而却步的无奈现(xiàn)实。近日，北京、河北、浙江、四(sì)川等多(duō)地医保部(bù)门发布(bù)公告，于(yú)4月20日落实口(kǒu)腔种(zhǒng)植医疗服务收费、种(zhǒng)植(zhí)体集中带量采购、牙冠(guān)竞价(jià)挂(guà)网“三位一(yī)体(tǐ)”的综合(hé)治理措施，单颗种植牙的价格降低一(yī)半(bàn)左右。网友(yǒu)直(zhí)呼：再也不用(yòng)担心“口腔刺客”了！

　　“我们(men)在临床工作中(zhōng)，也看到不少患(huàn)者延迟了种牙计划，就在等集采政策(cè)落地。”中华口腔(qiāng)医(yī)学会种植专委(wěi)会(huì)常委满毅告诉南方(fāng)周末记(jì)者，“集采后(hòu)的(de)种植牙将(jiāng)为更(gèng)多患(huàn)者减(jiǎn)轻医疗负担(dān)，不(bù)再让患(huàn)者‘望(wàng)牙兴叹’”。根据国(guó)家医保局披露(lù)，本(běn)次集采汇聚全国近1.8万家(jiā)医(yī)疗机构(gòu)的需求量，达287万套(tào)种植体系统，约(yuē)占国内年(nián)种植牙数量（400万颗）的72％，预计每年可节约患者费用40亿元左右。随着医疗服务价格相(xiāng)关规(guī)定(dìng)出(chū)台(tái)，三级公立医院常(cháng)规种(zhǒng)植牙医疗(liáo)服(fú)务价格为单(dān)颗4500元。

　　第四次全国(guó)口腔流(liú)行病学调查结(jié)果(guǒ)显示，65岁(suì)-74岁老人当中有86％存(cún)在牙缺失。新京报贝(bèi)壳财经记者走访(fǎng)发现(xiàn)，多家(jiā)北京民营连锁口(kǒu)腔机构(gòu)在4月1日(rì)即开始了“集采价”的(de)种植牙促销，价(jià)格已低至3000多元(yuán)/颗，并表示(shì)“降价不降质”。此外，规范整合后的山(shān)东(dōng)省口腔种植医疗(liáo)服务价格项目4月1日正式落(luò)地实(shí)施。当(dāng)天，“随(suí)着(zhe)牙冠、种(zhǒng)植体(tǐ)等(děng)集采价格落地(dì)执行，种植(zhí)牙(yá)相关(guān)的咨(zī)询量、问(wèn)诊(zhěn)量、手术量(liàng)都大幅增长，其中手术数量(liàng)比之前增(zēng)加80％-90％。”济南市口腔医院副院长、副主任医(yī)师解建立说(shuō)。

　　集(jí)采的靴子落地，种植(zhí)牙行(xíng)业是否会再度站上风口？“预计未来国(guó)内的种植牙(yá)数(shù)量(liàng)，有(yǒu)望从目前每年(nián)400万颗，增长到每年1000万颗以上(shàng)。”专家告(gào)诉南方(fāng)周末记者，他认为这(zhè)个目标或许一(yī)年后(hòu)就能实现(xiàn)。而(ér)对于起(qǐ)步较晚的国产种(zhǒng)植牙耗(hào)材厂商而(ér)言，集采是压力(lì)也(yě)是机(jī)会。一位国产(chǎn)种植牙企业代表透露，尽管国产品牌产(chǎn)品(pǐn)拥有(yǒu)一定(dìng)的(de)价格(gé)优(yōu)势，但(dàn)销(xiāo)售份额(é)占(zhàn)有率(lǜ)尚不足10％，本次(cì)集采后很难快速放量或实(shí)现“国产替代”。但对于临床应用时间短、案例(lì)少的国(guó)产种植牙来说，整个种植牙市场规模的扩大，将有(yǒu)助于(yú)企业(yè)积(jī)累(lèi)更(gèng)多的临床应用数据(jù)和案例，对未来长期的应用和研发会有一定帮助。

　　▌种植(zhí)牙纳入集(jí)采(cǎi)带动国(guó)内(nèi)耗材需(xū)求(qiú)爆增 口腔CBCT迎拐点

　　受益于老龄化和(hé)支付能(néng)力提高，近年来种植牙需求呈现爆(bào)发式增长(zhǎng)。根据牙博士招股说(shuō)明书，2020年国内种植牙(yá)市场规模为431亿元，2015-2020年(nián)复(fù)合增速为22.07％，预计2030年(nián)市(shì)场规模将(jiāng)增至1911亿元，2020-2030年复合(hé)增(zēng)速为(wèi)16.06％。

　　种(zhǒng)植牙产(chǎn)业链(liàn)中包(bāo)括上游设备和(hé)耗材(cái)企业(yè)：种植类如华西口腔科(kē)技中心等；修补(bǔ)类如(rú)正海(hǎi)生物、奥精医疗等；设备(bèi)类如口腔全景机和锥(zhuī)形束投照计算机(jī)重(zhòng)组(zǔ)断层影像设备的美亚光(guāng)电等；数字软件类如3shape等，以及他们的上(shàng)游陶瓷块(kuài)厂商爱尔创（国瓷材(cái)料）等。中(zhōng)游为器械经销商：松佰牙科等；下游为(wèi)口腔(qiāng)医疗机构如通策医疗、拜博口(kǒu)腔等。

　　浙商(shāng)证券孙建(jiàn)等人在3月20日发布的研报中表示，种植(zhí)牙集采(cǎi)降价后，其(qí)渗透率有(yǒu)望得到(dào)快速提(tí)升，同时加(jiā)速(sù)国产口腔CBCT等检(jiǎn)测设(shè)备(bèi)需求释放。中游设备美亚光电(diàn)、朗视(shì)仪器(qì)是国产口(kǒu)腔CBCT设备龙头。种(zhǒng)植牙渗透率提升，民营医院和诊所的设(shè)备需求弹性更(gèng)大，国产设备依托(tuō)性价比优势聚(jù)焦民营市(shì)场。口腔CBCT上游核心零部件上市公司主要为奕瑞科技、康(kāng)众医(yī)疗。

　　▌种植牙集采“短兵相(xiāng)接” “牙茅”面(miàn)临一场硬仗

　　正(zhèng)所谓“金眼银牙铜(tóng)骨头”，在A股市(shì)场里，牙科一直都被(bèi)投资(zī)者视为坡长不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵雪厚的黄金赛道，关于牙科的纯正上市公司只有通策医疗这(zhè)一家。也正是因(yīn)为(wèi)如此，自(zì)通策医疗(liáo)借壳(ké)上市以来，其便(biàn)一直(zhí)备受资(zī)金的追捧，被投资者奉(fèng)为“牙茅”。然而(ér)，通策医疗最近几年在资本市场走势(shì)一路下行，前年最风光的时候曾触顶(dǐng)1300亿元(yuán)市值，而不到2年的时间内(nèi)市值(zhí)蒸(zhēng)发超过70％。

　　从2020年(nián)、2021年(nián)的财报(bào)数据(jù)来看，种(zhǒng)植业务位(wèi)列通策医疗五大业务板块增(zēng)速第(dì)一(yī)位。对通(tōng)策医疗来(lái)说，种植牙(yá)业务是不(bù)可(kě)或(huò)缺的市(shì)场(chǎng)。业内人(rén)士透露，一旦种植牙(yá)耗材(cái)被集采，通策医疗的盈利(lì)能力(lì)很(hěn)可能(néng)受影响。面对激烈竞争的(de)市场，大型口腔连锁机构失去了此前集团采购优势，与公立医院及其他民营口腔机构站在同(tóng)一起跑(pǎo)线，大幅降价势在(zài)必行，这(zhè)也将影响种植牙(yá)最终利润率。

　　通(tōng)策医(yī)疗面对的最大的问题是，怎么能把这些增量转化为自(zì)己的增量。竞(jìng)争来(lái)自参与集采的(de)1.8万(wàn)家(jiā)医疗机构，其(qí)中有1.4万家民营医(yī)疗机构，占总(zǒng)数的80％。想要获得足够(gòu)量的种植牙(yá)，一要有覆盖面足够广的口腔机构，二得有足够多的医护(hù)人员。“种植(zhí)牙放(fàng)量一(yī)直是其(qí)所期(qī)待的一件(jiàn)事。”3月23日，通策(cè)医疗(liáo)董秘(mì)处的回(huí)复直截(jié)了(le)当(dāng)。2022年通(tōng)策医疗(liáo)发布的财报中(zhōng)提(tí)及(jí)——医护人才储备，这也(yě)是其这(zhè)两年(nián)最重要(yào)的(de)战略布局。

　　通策医疗(liáo)在调(diào)研内容纪(jì)要(yào)中提到，宁口2022年上半年营收(shōu)增长(zhǎng)3％，净(jìng)利润(rùn)下降是由(yóu)于2022年新增了40名医生储(chǔ)备(bèi)，增加的人力成(chéng)本(běn)影响了(le)900万元(yuán)利润。通(tōng)策医疗(liáo)2022年(nián)三季度财报中(zhōng)提到(dào)，为“后集(jí)采”时(shí)代准备，让90％以(yǐ)上(shàng)的(de)专家都在(zài)支持(chí)蒲公(gōng)英(yīng)医院(yuàn)快速发(fā)展，目标(biāo)是(shì)让蒲公英医院在(zài)最短(duǎn)的(de)时间成为当地(dì)第一的口腔医院。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，通(tōng)策医疗的重磅项目“蒲(pú)公(gōng)英(yīng)计划”在2018年提(tí)出，被公司视(shì)为“未来(lái)五年重(zhòng)要的发展计划”。而(ér)如今，目前来看，该计(jì)划仍处筹(chóu)备或(huò)培(péi)育期，2022年上半年蒲公英(yīng)分院贡献(xiàn)收入1.71亿元，净利润率仅为5.5％；前三季度贡献收(shōu)入2.98亿元，新增蒲公英分(fēn)院(yuàn)净利(lì)率仅为8.5％。

　　此(cǐ)外，通(tōng)策医(yī)疗(liáo)董秘提到，这几年相关医(yī)生的储备(bèi)已经足够(gòu)了(le)，“（种植(zhí)牙）量再增长10倍也够”。“以价换量更容易(yì)形成规模效(xiào)应。目前种植牙渗透(tòu)率低，随(suí)着(zhe)价(jià)格(gé)差异(yì)化定价，总量的快速增加仍有望形成规模(mó)的(de)较高(gāo)增长。”这是(shì)通策(cè)医(yī)疗(liáo)2022年(nián)底(dǐ)在机构调研(yán)时的观点(diǎn)。一位长期(qī)关注消费医疗的行业人士分析，通策医(yī)疗的主要市(shì)场仍在浙江，但即(jí)使在浙(zhè)江，面对(duì)接下(xià)来(lái)激烈的(de)种植牙(yá)市场(chǎng)，也(yě)没有绝对优势，“确实是一场(chǎng)硬(yìng)仗”。

　　“即使没有(yǒu)集采(cǎi)，未来种植(zhí)牙也会慢慢从一个高(gāo)毛利业务变成低毛利业(yè)务。因为这(zhè)一部分对医生(shēng)的技术要求(qiú)并没有(yǒu)那么(me)高，主要靠的(de)是(shì)设(shè)备定位(wèi)、辅(fǔ)助(zhù)软件和三维(wéi)建模。所(suǒ)有的口腔诊所都能做(zuò)，没有那(nà)么深的护城河，所以市场(chǎng)竞争会比较激烈。”关注口腔(qiāng)赛道的投资人说。

　　对于中国的民营口腔(qiāng)医院市场而言，集(jí)采消息和盈(yíng)利曲线(xiàn)下降(jiàng)关(guān)系也(yě)不(bù)大。“其实在集采消息出来(lái)之前，民营口(kǒu)腔诊所(suǒ)就因为价格战(zhàn)的原因，自(zì)己就把价格(gé)压下来了。低于4500元的种植价格，在业内其实已经(jīng)比(bǐ)比皆是。”口腔诊所从业者如(rú)是说到。目前，很多民营口腔诊所(suǒ)面临着巨大(dà)的经营压力(lì)，面对(duì)高昂的诊所房租、水电以及人工费用等，其实利(lì)润不算高。有医疗投(tóu)资机构(gòu)工(gōng)作人员曾表示，目前(qián)80％的民营连(lián)锁口腔机(jī)构都处于亏损状态。

　　▌天价(jià)种植牙神话破(pò)灭(miè) 牙科诊所或(huò)大批退出(chū)

　　有业(yè)内人士给予了(le)一个乐观的(de)预测，当集采降低价(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵jià)格后(hòu)，原本属于改(gǎi)善型医疗需(xū)求的种植牙(yá)，将会成为百姓们的基本需求——几十(shí)亿(yì)颗失牙(yá)的市场(chǎng)会打开。这几乎奠定(dìng)了一个薄利(lì)多销的局(jú)面。但这(zhè)并(bìng)不是(shì)在所(suǒ)有牙(yá)科诊(zhěn)所都会发生的局面。当耗材价格下降后(hòu)，牙医利益会受到直接冲击。“在大部(bù)分诊所里(lǐ)，医生收(shōu)入是和耗(hào)材挂钩(gōu)的。这和(hé)骨(gǔ)科心脏支架集采(cǎi)的影响类(lèi)似，医生的工(gōng)作量(liàng)加(jiā)大不说，收入会减少(shǎo)。”业内人(rén)士表示(shì)最担(dān)心的是(shì)到底能不能以价换(huàn)量(liàng)。如果薄(báo)利了，但最终没有(yǒu)多(duō)销，经营(yíng)可能难(nán)以为(wèi)继。

　　牙科(kē)是医(yī)院所(suǒ)有(yǒu)科室中，最适合独立(lì)执业的。即便在改(gǎi)革开放(fàng)之前，全国各(gè)地的个体牙(yá)医也(yě)不在少(shǎo)数。国家卫生统计(jì)年鉴显(xiǎn)示，2020年(nián)全国民营口腔医院、诊所加起来(lái)有66000多家，提供(gōng)的口腔医疗服务占到总量(liàng)69％左(zuǒ)右。民营口腔医院(yuàn)或诊所的(de)一大特点就是连锁率特(tè)别(bié)低，只有约(yuē)4.8％，绝(jué)大(dà)部分牙科诊所(suǒ)都是“个体户”。牙科(kē)特(tè)别依赖医(yī)生的个(gè)人能力，牙医独立(lì)执业(yè)会比(bǐ)其他专科容易很多。

　　“种植牙(yá)的暴(bào)利(lì)在(zài)上游(yóu)的厂家(jiā)，到(dào)了终端诊(zhěn)所，利润(rùn)空(kōng)间很微薄(báo)，还没有算上房(fáng)租、水电、折旧。”业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，假(jiǎ)如(rú)耗(hào)材(cái)降价(jià)，但(dàn)没有带来体量的(de)增长，薄利了(le)之后(hòu)又(yòu)没多销，就形(xíng)成了(le)一个悖论。当收(shōu)入(rù)不足(zú)以支撑(chēng)过高(gāo)的运营成本时，一些诊所(suǒ)不得不关停退市。长(zhǎng)远来看，种(zhǒng)植牙是整个(gè)口腔治疗过(guò)程中，应对牙齿缺失时最后的(de)办法，更(gèng)重要的是提高公众对口(kǒu)腔卫生的(de)关(guān)注意识。“世界卫生组织提出的‘8020’标准，是希望(wàng)在80岁(suì)的时候每个(gè)人都有20颗以上的好牙齿，而不是20颗种植牙。”业内人士如(rú)是说。

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