编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年(nián)度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会有(yǒu萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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