财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎ蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头i)外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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