一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周(zhōu)披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(sh学生党如何自W，如何自我安抚uō)，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度学生党如何自W，如何自我安抚rong>

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。