30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落(luò)，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来的可(两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206781.png">

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数效应外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外(wài)资流出(chū)压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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