在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(z一滴水多少ml 一滴水多少克hǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　一滴水多少ml 一滴水多少克g>沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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