今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提(tí)高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解美(měi)国政府的(de)债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地(dì)成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内更是(shì)如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用2016年是什么年将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国(guó)两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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