北(běi)京时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度股东大会(huì)。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两(l世界上女性最开放的是哪个国家iǎng)位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者分享(xiǎng)了(le)投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比(bǐ)后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分(fēn)成三(sān)个阶(jiē)段的交易，第一(yī)个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股(gǔ)权(quán)”会(huì)计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资(zī)产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃(wò)尔玛购买，我们(men)也会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的(de)问题(tí)不在于(yú)是否开新店(diàn)。我和查理为(wèi)了(le)把这个品牌推向全球做过很多(duō)尝试，每(měi)次我们都(dōu)是在(zài)最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和(hé)迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是一个（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情(qíng)的来临(lín)，客(kè)流量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能(néng)减少(shǎo)影片(piàn)供应，也(yě)不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事(shì)情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下(xià)应披露的事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非(fēi)常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花钱就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也不代表微软或动视(shì)暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年的权重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消(xiāo)费(fèi)者的(de)习惯。如(rú)果让(ràng)消费(fèi)者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机(jī)还是放弃买(mǎi)汽车(chē)，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势(shì)会(huì)如(rú)何发(fā)展，但我们知(zhī)道什(shén)么是正确的价格，我们可(kě)以在消费者行为(wèi)方面做一(yī)定(dìng)的预测，以(yǐ)及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接(jiē)近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地(dì)表示，“你的(de)美元是好的(de)。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问(wèn)题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的(de)商业模式更(gèng)好。消费者花钱(qián)的(de)时候都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我(wǒ)想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥有非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想了(le)解伯克(kè)希尔(ěr)在一个季度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积(jī)电(diàn)的(de)原(yuán)因(yīn)。在(zài)问答环节，巴菲特对此进行了(le)说明(míng)，在他看来(lái)台积电是世界(jiè)范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很(hěn)多(duō)人(rén)想要提高美(měi)国的芯片(piàn)产能，但我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部(bù)分芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目(mù)前我们(men)没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它们还拥(yōng)有一(yī)位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需(xū)要(yào)高(gāo)估就(jiù)能成为天才的人(rén)。他真的很(hěn)聪明(míng)，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟(wěi)大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可能的目标。我们的不(bù)同(tóng)之处在于，我想要的(de)不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的(de)问(wèn)题。我喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一(yī)起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新(xīn)能源和(hé)汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我(wǒ)和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商，而(ér)当时(shí)人(rén)口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所(suǒ)有汽(qì)车品牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一(yī)个吸引(yǐn)人的行业(yè)，但电(diàn)动汽车即将大获成(chéng)功。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工(gōng)智能的问(wèn)题时，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你到中国的比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度非(fēi)常(cháng)高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并不能(néng)取代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带(dài)我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好(hǎo)的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能(néng)可(kě)以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超(chāo)额收(shōu)益的(de)机(jī)会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的(de)机会在(zài)相对降低，但这(zhè)并不代表没有投资(zī)机会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的事物永(yǒng)远在(zài)不断出现，而且会取代(dài)一(yī)些原有的技术，因此，在这其中会(huì)存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希(xī)尔能源这家(jiā)公司(sī)，就(jiù)是希望能够帮助(zhù)解决一(yī)些环境方(fāng)面的(de)问题。从传统能(néng)源向新(xīn)能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非常多的投(tóu)入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经(jīng)历能(néng)源行业的变革(gé)，全球都是如(rú)此，我们有3家美国(guó)的公共事业公司(sī)，我(wǒ)们希望能够在全(quán)国的每一(yī)个州制定不(bù)同的计划(huà)，然(rán)后将这些(xiē)计划进行(xíng)整合(hé)。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能够降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在(zài)公共事(shì)业方(fāng)面(miàn)希望能(néng)够取得的(de)成绩，但这个过(guò)程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎样的(de)经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的(de)规定，但这不是美(měi)国的行为(wèi)方式，就(jiù)像(xiàng)他们不(bù)会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解释为什(shén)么只有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的情况都(dōu)非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系(xì)统发(fā)生了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了一件非常明智的(de)事情，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担(dān)忧，这是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储被赋予了制定(dìng)保证金要求的(de)责(zé)任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们(men)都知道，借了(le)很(hěn)多钱的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投(tóu)放的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无法解决(jué)财(cái)政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付(fù)出了代价。我们(men)每个人(rén)，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其他人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们购买了(le)最(zuì)初所谓的战争债券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏观环(huán)境(jìng)会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪(kè)守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可(kě)以有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为在目前(qián)的情况下，可能(néng)会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那(nà)些制造问(wèn)题(tí)的(de)人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的(de)银行投资(zī)方法(fǎ)，不做别(bié)人做的(de)一(yī)些风险性事情，银(yín)行可(kě)能是(shì)一个非常(cháng)不错的(de)投资。最初(chū)在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行(xíng)控股公司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对(duì)货(huò)币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一(yī)个(gè)好现象

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉(jué)得没人能理解现在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生的时候，并没(méi)有人(rén)知道需要(yào)印多(duō)少数(shù)额的货币才能(néng)解决问题，而直到(dào)它失控。人们(men)会(huì)对货币失(shī)去信(xìn)心，他(tā)们的行为方式可能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家保险公司(sī)

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没(méi)有一家(jiā)是自己愿意去投的。虽(suī)然有人(rén)诟病盖可保险已经是(shì)一家技术(shù)公司，但(dàn)在(zài)我(wǒ)们看来，其(qí)依然是(shì)一(yī)家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他同(tóng)时(shí)解释(shì)，盖可在技(jì)术(shù)方面需要(yào)做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政(zhèng)府雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可第一季(jì)度(dù)业绩(jì)表现得非(fēi)常好，这(zhè)背后有两个原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的保险准备金(jīn)，其次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在(zài)远程信息(xī)处(chù)理(lǐ)方面(miàn)，盖可(kě)也取得(dé)了长足的(de)进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业(yè)地(dì)产损失情况有多(duō)严重，和伯克(kè)希尔是否会在(zài)商业(yè)地产领域(yù)更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来不是特别(bié)活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款等(děng)一系列负面因(yīn)素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜欢(huān)买(mǎi)没有追(zhuī)索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以安全的(de)方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁(tiě)路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关注这一团队的运(yùn)营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考(kǎo)虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而(ér)不(bù)是短期专注(zhù)于在20年内(nèi)达到某一(yī)运营指标(biāo)，要长(zhǎng)期为客户提(tí)供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪作(zuò)出错误的投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在(zài)生活(huó)中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资(zī)或(huò)商业决定时(shí)成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并(bìng)创造(zào)了(le)

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有(yǒu)更多(duō)的(de)企业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份(fèn)额，作(zuò)为伯克希尔的所有者(zhě)，每(měi)年都(dōu)在(zài)增加(jiā)，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会(huì)是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于(yú)是(shì)否(fǒu)对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做(zuò)的是收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我们(men)可以(yǐ)做到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价(jià)格，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像我们(men)一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一(yī)大堆公司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是(shì)，我们(men)收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖(mài)得太(tài)便(biàn)宜，而且无法做(zuò)什(shén)么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在(zài)用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于(yú)公司如何在(zài)短期(qī)利润和长(zhǎng)期防(fáng)御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴(b世界上女性最开放的是哪个国家ā)菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度(dù)预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个美(měi)好的事(shì)业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但我们确实找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们(men)学到的是(shì)，在(zài)奖品上做图(tú)案绘(huì)制(zhì)，这(zhè)可(kě)以算(suàn)是一(yī)件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人(rén)话(huà)题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我(wǒ)的工作，当(dāng)然现(xiàn)在我还在位(wèi)，格雷(léi)格(gé)的主(zhǔ)要(yào)价值(zhí)是(shì)可以把一些事情(qíng)做(zuò)得更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我们(men)还(hái)需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁(fán)更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的(de)经理人，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频繁(fán)更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善(shàn)一(yī)个(gè)体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交流，以前(qián)我们(men)每(měi)天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了为何到访日本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让人(rén)感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的(de)机会(huì)。它们是一(yī)些令人(rén)难(nán)以置(zhì)信(xìn)的(de)投(tóu)资机(jī)会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文(wén)化和历史。我(wǒ)们(men)对五(wǔ)大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸(xìng)福感

　　在(zài)问答环(huán)节，巴菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍(réng)能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至今日依(yī)然畅销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成为(wèi)其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为(wèi)是(shì)一个国家(jiā)的资产而非负债，以(yǐ)往记(jì)录已(yǐ)经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多，也仍然可(kě)以在国家的经济中(zhōng)投入(rù)非常多(duō)的钱(qián)，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出(chū)与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非常(cháng)优秀的回购计(jì)划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购(gòu)将同(tóng)时对股(gǔ)东和公(gōng)司(sī)自身的(de)运营产生益处，如(rú)果资本(běn)足(zú)够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适(shì)合(hé)所(suǒ)有(yǒu)人。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)要(yào)你的孩子(zi)拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样(yàng)的价值观，并和(hé)他们谈论这(zhè)个(gè)价值观(guān)，从他(tā)们(men)出(chū)生起(qǐ)，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如何度过这一(yī)生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都存在各自的(de)问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩(hái)子(zi)的理解以(yǐ)及他(tā)们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完(wán)全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他(tā)们(men)的成长阶段，让(ràng)他们(men)知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在(zài)以(yǐ)后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家(jiā)长犯下的(de)一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到(dào)老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量(liàng)入为出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的(de)人(rén)和活(huó)动；要活到老学到老，要(yào)学会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这(zhè)一切，那(nà)你一定(dìng)会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你一(yī)定不要(yào)把自己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非常理想的(de)工作环境(jìng)，没有什么能比这更美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上(shàng)对他产(chǎn)生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热(rè)爱(ài)的工作都是错(cuò)误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明(míng)的(de)投资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确(què)，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时去(qù)亚马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名，它(tā)一(yī)直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上女性最开放的是哪个国家