本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核(hé)心环节(jié)，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技术北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯(shù)服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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