投资(zī)者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策(cè)等因(yīn)素外，还需(xū)要(yào)关注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人工智能主题(tí)的热(rè)炒(c反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数hǎo)，全球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘(pán)，最(zuì)新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿美(měi)元，逼近(jìn)万亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英伟达(dá)今(jīn)年股价(jià)的(de)强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据显示(shì)，多只(zhǐ)云计算、人工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的(de)投资能火热多(duō)久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达(dá)公司的股价在近(jìn)期(qī)大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值一度突破(pò)万亿美元。截(jié)至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其股价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧有望再次(cì)突(tū)破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达(dá)公(gōng)司在(zài)中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改变全球大(dà)型(xíng)行业，并(bìng)将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也(yě)加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注(zhù)热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨幅最高的(de)股(gǔ)票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）概(gài)念的(de)热炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便(biàn)是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达(dá)或(huò)相关概念股(gǔ)。交易(yì)软(ruǎn)件通达信推(tuī)出了(le)英伟达概念股(gǔ)，该软件(jiàn)信息显示，相(xiāng)关概(gài)念股一(yī)共包含32家A股上市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方面有业务上的(de)合(hé)作。从公募基(jī)金一季度(dù)末的(de)数据来看，部(bù)分被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接(jiē)或(huò)间接持有(yǒu)英伟达公(gōng)司(sī)股票的(de)公募基金主要集中在能投资海(hǎi)外市场的QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基(jī)金规模最高的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一(yī)季度末规模(mó)为147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前十(shí)大重仓股中包括苹(píng)果、微软、英(yīng)伟(wěi)达和谷歌等多(duō)家全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主(zhǔ)动管理(lǐ)型基金中(zhōng)，持有(yǒu)英伟达且规模最高的是广发(fā)全球精选，该只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年一季(jì)度末(mò)规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大重仓股(gǔ)，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基(jī)金还(hái)持有微软、AMD、台积(jī)电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投(tóu)研人(rén)员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达(dá)等美股科技股年初(chū)至今的大涨有(yǒu)关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领(lǐng)域(yù)加(jiā)大了(le)投资，先(xiān)是(shì)宣(xuān)布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美(měi)元，这(zhè)是AI领域史上(shàng)规(guī)模最大的一(yī)笔投资。作为一站式解决方案的提(tí)供商，英伟达公(gōng)司是今年AI概念热潮中的(de)另一大赢家，该(gāi)公(gōng)司今年一(yī)季度的业绩(jì)远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营收创历史新高，远好于(yú)市(shì)场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会(huì)

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技(jì)股公(gōng)司是其(qí)关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看(kàn)，AI应用已(yǐ)是(shì)科技革命最新的(de)突破口。能(néng)够(gòu)率先建立起良好商(shāng)业模式(shì)的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来(lái)最有潜力(lì)的大赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这些特质，他们的中长期(qī)基(jī)本面有所(suǒ)改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来(lái)的(de)故(gù)事看(kàn)起(qǐ)来很美好，但(dàn)实(shí)际投(tóu)资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资(zī)金关注，行(xíng)业成交(jiāo)热度(dù)上升，从3月中旬一(yī)直涨(zhǎng)至4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30％。但其(qí)上(shàng)涨(zhǎng)并未得到(dào)业绩的验证，半导体(tǐ)行业一季度整体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对(duì)产业(yè)数据(jù)的跟踪，目(mù)前全球半(bàn)导体产业整体(tǐ)仍处于主(zhǔ)动去库存(cún)阶(jiē)段，行业并未迎来拐(guǎi)点(diǎn)。在缺乏基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体(tǐ)重回弱势。最近(jìn)两(liǎng)周，半导体板块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但(dàn)也很难说行业(yè)已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊(hào)表(biǎo)示(shì)。

　　金百临咨(zī)询(xún)首席分析师秦洪告(gào)诉记(jì)者：“半(bàn)导体(tǐ)板块回暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片(piàn)业务快速(sù)增长，美股英伟达的股价(jià)表现以及(jí)背后(hòu)的产(chǎn)能(néng)扩张信息就是最(zuì)好的(de)例证。而从(cóng)未(wèi)来的一段时间(jiān)来(lái)看(kàn)，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是强劲有(yǒu)力(lì)，且(qiě)空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体产业(yè)周期尚未(wèi)反转，但在(zài)资(zī)金情绪(xù)、政策扶持和(hé)半导体(tǐ)设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在(zài)投(tóu)资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业(yè)的发展趋势值得期(qī)待，但投资(zī)需要仔细观察(chá)，“就A股(gǔ)的过去经验(yàn)来看(kàn)，大热(rè)必死、均(jūn)值回归(guī)的(de)规律永不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间(jiān)存在(zài)着(zhe)较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人(ré反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数n)气亢奋时买(mǎi)入(rù)，而是需要在相(xiāng)对低位(wèi)或(huò)调(diào)整(zhěng)一定程(chéng)度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊(hào)认为(wèi)，投资(zī)者除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等(děng)因素外(wà反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数i)，还需要关(guān)注(zhù)业绩验证以及估(gū)值等因素(sù)。在具体投(tóu)资的时(shí)候要选择(zé)掌握核(hé)心技(jì)术、真(zhēn)正具有核心竞争(zhēng)力的(de)投资标的，确(què)保产业景气(qì)能(néng)够(gòu)反映(yìng)在(zài)未来的(de)业绩(jì)上，要(yào)避(bì)免没有业绩支持的跟风炒作(zuò)。另外(wài)，好(hǎo)的(de)投资(zī)标的也要以合(hé)适的价格买入，否则很可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱(qián)。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散配置(zhì)，不(bù)要将资金全押一(yī)个赛(sài)道(dào)。

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