本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个月(yuè)行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或是外围股市下(xià)跌(diē)的风险输入。作为同股同权(quán)的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中企(qǐ)指数和(hé)恒生指数(shù)过去3个(gè)月表现外科鼻祖是谁？为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因(yīn)是美联储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行日前将中国股票评(píng)级从高配下(xià)调为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英(yīng)为财情(qíng)的美(měi)联储(chǔ)利率观测(cè)器(qì)最新数据显示，5月4日加(jiā)息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币(bì)供应(yīng)。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加(jiā)息(xī)导致(zhì)金融资(zī)产盈(yíng)利(lì)缩(suō)水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股(gǔ)价周三(sān)盘(pán)中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再抱团(tuán)银(yín)行股，银(yín)行部分龙头股(gǔ)招(zhāo)行等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈(yíng)利增(zēng)速(sù)；二是(shì)“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”开(kāi)始风行，市场风格(gé)转换。但二者市(shì)净(jìng)率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念中的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央(yāng)企国企估值回(huí)归(guī)市(shì)场均(jūn)值(zhí)，已是国家资(zī)本新战(zhàn)略。国家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指标看，当前(qián)A股的估(gū)值(zhí)相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅(máo)台成为市(shì)值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期下(xià)跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红(hóng)五月”之说，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的(de)行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红五月(yuè)出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上外科鼻祖是谁？(shàng)涨逾(yú)53％的互联网指(zhǐ)数能否维(wéi)持(chí)强势(shì)行(xíng)情。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气(qì)设(shè)备板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市(shì)单(dān)日成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气(qì)并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到(dào)W形(xíng)整理(lǐ)格局，后(hòu)市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年(nián)线关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 外科鼻祖是谁？