在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家t="基(jī)民(mín)懵了！涨(zhǎng)跌这么吓(xià)人(rén)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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