在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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