财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库苏三起解的故事，苏三起解的故事简介存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌苏三起解的故事，苏三起解的故事简介市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。苏三起解的故事，苏三起解的故事简介

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