金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位。

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