中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而公安协警工资多少，公安协警怎么样(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证公安协警工资多少，公安协警怎么样券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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