财联社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(y0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号uán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xi0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号àn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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