分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)360借条是正规的吗控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后(360借条是正规的吗hòu)导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之(zhī)360借条是正规的吗一。预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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