芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业(yè)人口只能(néng)将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自(zì)失(shī)业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的“疤(bā)痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变(biàn)化。这(zhè)三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失业(yè)率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失(shī)业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个(gè)行业(yè)是过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育(yù)年(nián)限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似替(tì)代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员增长的(de)症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入(rù)就(jiù)业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率的无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人口数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区(qū)分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后(hòu)次年(nián)的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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