AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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