今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观(guān)点和真实持(cborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词hí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价出(chū)现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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