北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(ni武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ǔ)约梅隆银行，分(fēn)别武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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