大型股推动了(le)2023年的(de)美股市场的反(fǎn)弹，但(dàn)这种情况可(kě)能不会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)。

　　摩根大通策(cè)略师Jason Hunter认为，随着经(jīng)济衰退逼近，这(zhè)些市场(chǎng)领军股(gǔ)现在面临的抛售风险(xiǎn)要比其他股(gǔ)票更大(dà)。

　　Hunter周四（5月(yuè)1日(rì)）在接受采访时表示，“到目前为止，股市一直保持稳定，更多(duō)的是(shì)向优质资产和现金(jīn)转移，这种情况(kuàng)比(bǐ)我们想象的要持续(xù)得长一(yī)些(xiē)，但(d我国最穷的5个城市，哪一个省最穷àn)我(wǒ)们仍然认(rèn)为(wèi)，最终股价将(jiāng)更全面(miàn)地反映经(jīng)济衰退的(de)可能性。”

　　他解释道，看涨势(shì)头集中在一(yī)个领(lǐng)域，因此只有少数几只大(dà)型(xí我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ng)公司(sī)的股(gǔ)票引领(lǐng)市(shì)场走高(gāo)。他同时也(yě)补充(chōng)道，市场行(xíng)为通常(cháng)与(yǔ)增长放缓的经济环(huán)境有关。

　　“这是典型(xíng)的周期后期行为，即随着经济增长开始减速，但(dàn)并(bìng)未进入负增(zēng)长区(qū)间，资金(jīn)就会流向更优质的股票，并且(qiě)越来(lái)越集中，”Hunter指出(chū)。

　　如今，随着美(měi)国(guó)经济数据开(kāi)始向收(shōu)缩的方向(xiàng)恶化，投资(zī)者将越来越看(kàn)空股市，并开(kāi)始转向现金(jīn)。

　　Hunter指出(chū)，“在某个时候，当增长数据开始进(jìn)一步减速，向负增长方向滑(huá)去时，你往往(wǎng)会看(kàn)到对高质量(liàng)资产的(de)投资转向对现金的投(tóu)资。”

　　这就(jiù)意味着，这些大(dà)型公司股价(jià)的稳定可能是暂时的，Hunter称，“它(tā)们可(kě)能比周(zhōu)期性(xìng)公司面临更大的(de)风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场技(jì)术人员Jonathan Krinsky就(jiù)曾指出，“我(wǒ)们的(de)观点是，大型科技股(gǔ)一直受益于其他行业的抛(pāo)售，但最终一旦这种(zhǒng)轮转结束(shù)，这些(xiē)指数(shù)将相当(dāng)脆弱。这(zhè)种分(fēn)散通常(cháng)发生在市(shì)场反弹的后期。”

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