今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗>

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报(bào)了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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