财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效(x长征有多长公里 红军长征一共用了几年iào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影响，行(xíng长征有多长公里 红军长征一共用了几年)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按(àn)产品类(lèi)型调(diào)整评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期(长征有多长公里 红军长征一共用了几年qī)来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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