“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心p>

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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