今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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