今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(s话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语hì)野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(ni话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语án)港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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