5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而(ér热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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