AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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