5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕(r负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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