美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年yào)原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(y乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ī)定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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